五粮液获中国银河买入评级,修复悲观预期

发布日期:2024-06-03 20:13    点击次数:151

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3月17日,五粮液获中国银河买入评级,近一个月五粮液获得2份研报关注。

研报预计五粮液此次提价趋于成功,核心关注能否推动批价提升。我们看到一些第三方统计,例如百荣酒价,五粮液的批发价格在3月实现了小幅上涨。批价上涨预示五粮液此次提价有望成功。核心还是得益于春节旺季期间良性的动销,酒厂对于整体发货的控制,以及大商的配合。由于提价,预期经销商打款较往年更为积极,公司层面的业绩也将有更好保障。五粮液在3月6日发布《关于质量回报双提升行动方案的公告》中提到“未来,公司将稳步提升分红率”。2022年公司现金股利支付率55%,以2022年每股股利和当前股价计算的股息率为2.5%。考虑资本开支规模对比经营净现金流入较小,未来分红有稳定提升基础。研报认为,由于此前市场对于五粮液本次提价能否成功普遍缺乏信心,目前的多种迹象显示五粮液此次提价趋于成功,当前状况将修复此前悲观预期。未来分红率稳步提升的预期也将增加公司股票吸引力。

风险提示:竞争加剧的风险,经济走弱使高端酒需求不及预期的风险。

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